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　　這場城投債“颶風”暴露出債基近兩年“高歌猛進”埋下的隱患。業(yè)內人士指出，近年來債基數量激增，導致業(yè)績競爭加劇，與之相伴是債基對高收益信用債的狂熱追捧，但對信用債的風險控制不足，潛藏了諸多投資隱患，城投債信用危機的爆發(fā)只是凸顯的隱患之一。如果要消化這些隱患帶來的風險，除加強風險控制外，還需要盡快拓寬債基投資信用債的渠道。 ”

“小概率事件”之殤

　　業(yè)內人士表示，許多基金經理認為，在信用債發(fā)展的初期，無論是政府層面還是公司層面，都不愿意看到信用債違約的現(xiàn)象。出于對這一點的盲目信任，再加上業(yè)績競爭壓力很大，這些基金經理常常有意識或無意識地忽視信用債的風險

　　在今年6月云南首現(xiàn)地方政府融資平臺違約事件之前，在談到地方政府融資平臺的風險時，許多債基的基金經理都是一臉的云淡風輕?！安槐貙Τ峭秱^于恐慌?！蹦硞幕鸾浝硇⊥?月底對中國證券報記者表示，“就我們掌握的數據而言，城投債的違約風險很低，它背后有地方政府乃至中央政府的信用支撐。因此，我們不會改變對城投債等信用債的持有計劃?！?

　　現(xiàn)實是殘酷的，正是城投債的“信用”給了基金經理的信心致命一擊。繼云南之后，山西和上海也傳出地方政府融資平臺存在違約風險的消息，恐懼迅速蔓延至債券市場，城投債領跌，信用債全面潰退，眾多重倉信用債的債基凈值接連縮水，基金經理們也被推至風口浪尖上。

　　WIND統(tǒng)計數據顯示，7月份有完整交易記錄的476只城投債平均下跌0.76%，其中當月跌幅最大的高達10.34%。7月1日至8月5日，476只城投債的平均跌幅為0.85%，跌幅進一步擴大，區(qū)間跌幅最大的達到11.64%。在企業(yè)債板塊中，城投債占據半壁江山，這導致企業(yè)債板塊7月份平均下跌0.49%，7月1日至8月5日平均跌幅擴大至0.58%。